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股權激勵落地:勝藍股權丨企業實施股權激勵的七大估值方法

2022-05-08  來自: 山東勝藍企業管理咨詢有限公司. 瀏覽次數:8

股權激勵落地:勝藍股權丨企業實施股權激勵的七大估值方法


最近遇到一些客戶經常問到關于公司估值的問題。其實只要公司涉及到需要利用股權去整合外部資源,或者激勵內部人才,都會涉及到股權估值這個問題,估值主要的是確定公司的價值,也是確定公司100%股權的價值。


很多中小企業在遇到股權的問題時,一般都是隨口定一個價,張三5%,出資15萬,后來來一個李四5%,出資20萬,你問他為什么差這5萬。他說因為我覺得張三來了之后,公司發展這一年,有很大的進步,所以同樣的比例,肯定要比李四高才可以??赡軓埲屠钏亩加X得沒什么,也認同了這個價值。如果單一的面對1-2個人,偶爾這樣的情況是沒什么問題。時間長了,如果涉及的人比較多,這種隨便拍拍腦袋,憑感覺定的價格,是禁不住推敲的。


對于一個企業來說,明確公司的估值,有合適的方式,去說明估值來源。假設你估值1000萬,但是給對方股權的時候,按照800萬來算。也是有道理存在的。認真估值的背后,是讓對方真正了解公司的實際價值,而不是覺得公司不值這么多錢。


今天我們主要來談一談,關于企業在實施股權激勵時,如何進行估值?


有些企業在實施股權激勵后,發現員工并沒有展現出多么高的能力,也沒有起到股東應有的作用,老板是希望員工能夠以股東的身份積極工作,但有時候,結果卻不盡人意。


老板會說,為什么我把公司這么便宜給他們股權,員工不但不感恩,反正還總是要這權利,要那權利,工作也和之前沒什么區別。


這也是企業在做股權激勵之前,不去認真估算公司的價值 ,核算股權的價值。估值的背后是公司的實際價值和股權價值的體現。如果沒有明確的方式來說明這個價值,員工會認為你給我的股權是我理所應當的。


即使老板是按便宜的價格給了員工,而員工卻并沒有實際感受到股權真正的價值,體現不出股權激勵的激勵性。激勵是激發員工的自主能動性,只有員工意識到股權的價值,意識到老板給他們的低價是基于他本人在公司付出勞動,努力工作,基于人力資本價值的貢獻,才會有這樣的一個授予價格。


公司的估值,也就決定了企業在授予員工股權時的價格。


一般上市公司對于企業實施股權激勵,針對股票授予的價格,都是有明確的規定。上市公司的行權價格是根據受予日或授予日前若干天股票的公允市價而確定的,其與行權日股票市價的差值就形成了激勵對象的收益。


上市公司在授予激勵對象股權時,確定的行權價格不應低于下列價格較高者:

(1)股權激勵計劃草案摘要公布前1個交易日的股票收盤價

(2)股權激勵計劃草案摘要公布前30個交易日內的公司標的股票平均收盤價。)


非上市公司并沒有明確的規定股權激勵時的授予價格,但是股權的價值決定行權的價格,就會激勵員工對股權的認知,會影響激勵性。

當你明白估值的價值才會認真對待這件事情,更應該向員工去講明白這件事情。企業做股權激勵不同于對外部吸引投資者的邏輯,所以一般可采用的方式,建議有以下幾種。


1、以注冊資本金為參照

當公司的注冊資本金等于或者略小于其凈資產時,公司可以選擇以注冊資本為基準確定公司的基礎估值,從而確定股權激勵授予的價格。

公司注冊資本金略小于其凈資產時,以注冊資本金為基準確定股價可以兼顧現有股東和激勵對象的利益,雙方都有積極性實施股權激勵。


2、以凈資產為參照

當公司凈資產明顯大于或小于注冊資本時,公司可以選擇第三方會計機構評估公司的凈資產值,再以每股凈資產價值確定股權激勵對象的股權行權價格。華為的股權激勵中一直使用的就是凈資產,做為公司的整個估值價值 。公司凈資產增加的同意也意味著股價隨之增加。


3、以凈利潤為參照

近照公司近三年凈利潤的平均值 ,在2-10倍之間進行放大。具體可根據企業的發展階段來未來的發展速度。常規在3倍左右比較合適一些。因為本身是針對員工做內部激勵,交不是吸引外部的投資者,所以大可不必將倍數做的過高。凈利潤展現了公司實際的才務狀況,也會讓員工更加確信企業的發展。


4、以銷售額為參照

按照公司連續過三年的平均銷額額,做為公司的估值,也是可以的。如果公司的財務凈利潤、凈資產不是太清晰或者核算,也可以參照銷售額的估值方式,這個數據是全體員工都能顯而易見的。


5、以資本市場估值為參照

公司如果在實施股權激勵前,近期有通過資本市引進過風險投資,股權激勵應當以公司最近一次風險投資進入時的估值價格為準,另外再給予適度折扣作為激勵對象股權行權價格。如果是已經在新三板掛牌交易過的公司,則可以用最近一次掛牌交易的股票價格為基準,然后再給予適度折扣作為激勵對象行權價格。


6、以原有股東轉讓或增資的價格為參照

如果公司在實施股權激勵的時候,剛好近期有過股東股權的轉讓或者進行過增資,那么可以參照這時股東轉讓的價格,或者增資時的價格,來做一個參考。


7、結合各定價因素綜合確定

如果公司發阿訥時間長,情況比較復雜,也可以綜合以上定價因素、行業發展前景,外部經濟環境等確定授予股權的價格。


以上各種公司估值的方式,具體使用起來,還是要結合公司的實際情況,以及發展階段,不可盲目的使用。


公司估值確定好,就是確定股權的價格,也就是每股多少錢,一般初期公司做股權激勵的時候,會采用公司估值=公司總股本,即當下股權的價格,為每股1元。


假設公司的估值為1000萬,則公司的總股本可以設置為1000萬股。在對員工進行股權激勵時,股權的價格可以在1元以內進行打折,比如0.8、0.5,具體要看公司的實際情況?;蛘卟捎脝T工買一贈一、買三贈一等方工。


相當于確定了公司的實際價值,和每股價格,而員工在實際行權或者獲得股權的價格時,是可以有折扣的,這樣也能起到激勵性。


正確估值的背后,是讓員工從市場的角度正確認識股權的價值 ,認知到公司的價值,從而能夠更激勵參與公司的激勵,能夠在獲得股權后,更加努力成為一個合格的股東。

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