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山東股權設計:勝藍股權丨“同股不同權”的六大作用

2021-12-13  來自: 山東勝藍企業管理咨詢有限公司. 瀏覽次數:116

山東股權設計

山東股權設計:勝藍股權丨“同股不同權”的六大作用


科創板借鑒國外和香港的AB股模式,允許上市企業進行“同股不同權”機制安排,從國內上市公司的治理機制上講,是一個大膽的創新。

那么,對上市公司來講,“同股不同權”到底能夠發揮什么作用呢?從已經實施“同股不同權“從企業的實踐看,“同股不同權”的機制主要可以發揮以下幾個方面的作用:


1.


有利于保持對創始人的控制權


“同股不同權”機制,一般都是由企業的創始人安排的,因此,該機制的首要作用就是為了保持創始人對企業的控制權。當然,之所以推出“同股不同權”機制,不僅僅是為了滿足創始人單方面的需要,更多還是希望通過保持創始人的控制權,讓企業發展,為股東提供更多、更長久的回報。


2.

有利于通過融資促進企業發展


在今天這個競爭非常激烈,技術更新飛快的時代,對企業來說,單純依靠自身的資本積累來發展速度太慢了,等你具備資金實力的時候,“黃花菜都涼了”。因此,現代高科技、互聯網企業,大多是依靠股權融資來迅速把企業做大做強,占領市場的制高點,“同股不同權”,不用太擔心股權的稀釋問題,有利于企業家放心地通過融資來促進企業的發展。


3.

有利于提高企業決策效率


在企業發展壯大的過程中,由于股權融資的需要,創始企業家的股權被不斷稀釋,隨著股權的分散,股東的增加,企業的決策權更加分散,勢必會導致企業決策效率的降低,從而對企業的發展造成阻礙,如果有“同股不同權”的機制,就可以避免產生這樣的問題。


4.

有利于企業長期戰略的實施


短期行為問題一直是上市公司存在的主要問題之一。隨著股權的分散,為了取悅股東,企業經營者往往更加注重短期利益,而忽視公司長期利益,如果有“同股不同權”的安排,程度上可以讓經營者更加注重公司的長期利益,促進公司長期戰略的實施,有利于提升公司的核心競爭力,實現公司的基業長青。


5.

有利于企業的持續傳承


其實早期“同股不同權”機制安排的作用更多體現在家族企業的傳承方面,在企業上市后,能夠享受資本增值的好處,將更多的財富變現,同時又保持家族對企業的控制,讓后代能夠更長久地享受企業的利益,也可以為有能力的家族后代進入家族企業發揮提供一個可以發揮的舞臺。


6.

有利于防止惡意收購


在實行“同股不同權”機制安排后,利用特別表決權的放大作用,1股特別表決權股票可以抵10股甚至更多的普通股,同沒有“同股不同權”安排相比,成倍地提高了收購成本,更有利于防止來自資本市場“野蠻人”的惡意收購。


對以上“同股不同權”機制的作用進行總結,可以發現,企業之所以需要“同股不同權”的機制安排主要是為了促進公司戰略發展和實現企業傳承兩大方面。目前類似谷歌、小米、京東這些采用“同股不同權”機制安排的高科技互聯網企業,主要是基于“同股不同權”機制在促進企業戰略發展方面的作用。


而在企業傳承方面的典型案例是美國的福特汽車,由于進行了“同股不同權”機制的安排,從福特汽車1903成立到今天已經歷時100多年, 福特家族依靠擁有6%的特別表決權股份,至今仍掌握著福特汽車的控制權。


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